Döviz Bürosu Kârının Hesaplanması — Kâr Nereden Gelir ve Nasıl Kesin Hesaplanır

Birçok döviz bürosu ay sonunda tek bir rakama bakar: kasa bakiyesi ne kadar arttı? Bu rakam "kâr" değildir; bazısı hiç kâr bile olmayan onlarca olayın iç içe geçmiş sonucudur. Gerçekte ne kadar kâr ettiğinizi — ve daha önemlisi, kârın nereden geldiğini — bilmek için kârı kurucu bileşenlerine ayırmalı ve her bileşeni ayrı hesaplamalısınız. Bir döviz bürosunun kârı fiilen üç bağımsız kaynaktan gelir: spread, hizmet komisyonu ve yeniden değerleme kâr/zararı. Bu yazı hesaplama yöntemiyle ilgilidir; nihai çıktının ve raporun biçimini arıyorsanız, kâr-zarar raporu yazısını ayrıca okuyun.

Bu yazı, döviz bürosu muhasebesi ve operasyonu kapsamlı rehberi yazısının bir parçasıdır.

Neden "bakiye farkı" kâr değildir

Diyelim ki bu sabah kasanız 100 milyon lira idi ve akşam 105 milyon oldu. Bu 5 milyon şunların bir bileşimi olabilir: bir işlemin gerçek kârı, aldığınız bir komisyon, depoda tuttuğunuz (henüz satmadığınız) bir dövizin kurunun yükselmesi ya da hatta müşterinin yarınki bir taahhüt için peşin ödediği ve aslında sizin bile olmayan para. Bunları körü körüne toplamak sizi yanıltır. Çözüm, kaynağı ayırmaktır.

Birinci bileşen: Spread kârı

Spread, alış ve satış kurunuz arasındaki mesafedir, ama spread kârını "satış kuru eksi pano alış kuru" ile karıştırmamak gerekir. Her satışın gerçek kârı şuna eşittir:

Spread kârı = (müşteriye satış kuru − aynı dövizin maliyeti) × miktar

Hayati nokta, o "maliyettir". Dövizi farklı kurlarda aldınız; dolayısıyla maliyet dayanağı bugünün pano kuru değil, önceki alışların ağırlıklı ortalamasıdır. 1000 doları 58.000'e ve başka 1000 doları 59.400'e almışsanız, her doların maliyeti 58.700'dür, piyasanın anlık kuru değil. Bu dayanağı doğru hesaplamak işin bütün hikâyesidir; ağırlıklı ortalama döviz maliyeti yazısında ayrıntılı anlattık. Alış/satış kurunun temel kavramı da alış/satış kuru ve spread yazısında yer alır.

İkinci bileşen: Hizmet komisyonu

Spread, döviz işleminin kendisinin kârıdır; ama döviz bürosu gelirinin bir bölümü hizmet karşılığıdır, döviz değil: havale, uluslararası transfer, düzenleme, döviz çeki tahsili ve benzerleri. Bu komisyon niteliği gereği spread'den ayrıdır ve ayrı da kaydedilmelidir. Komisyonu kurun içine gömerseniz (örneğin satış kurunu biraz yüksek tutup komisyonu da içine katarsanız), artık döviz işleminin kâr marjının ne kadar, hizmet kâr marjının ne kadar olduğunu bilemezsiniz. Bu ikisinin ayrılması, kârlılık analizinin temelidir. Fiyatlamanın ayrıntıları döviz bürosu hizmet komisyonu yazısında yer alır.

Nexto'nun operasyonel püf noktası burada: her işlemin kaydı sırasında spread ve komisyon otomatik olarak birbirinden ayrılır ve iki ayrı satıra oturur; böylece ek elle iş olmadan her liralık kârın hangi kaynaktan geldiğini bilirsiniz.

Üçüncü bileşen: Yeniden değerleme kâr ve zararı

Diyelim ki bugünkü işlem bitti, ama hâlâ depoda 5000 dolarınız var (açık pozisyon). Gece referans kuru yükselirse, hiçbir işlem yapmadan aynı dolarların lira değeri artar. Bu değer değişimi yeniden değerleme kârıdır — kur düşerse yeniden değerleme zararı. Bu bileşenin önceki iki bileşenden temel bir farkı vardır: spread ve komisyon gerçekleşmiştir (realized), yani para gerçekten hareket etmiştir; ama yeniden değerleme kârı, pozisyonu kapatmadığınız sürece gerçekleşmemiştir (unrealized) ve yarın tersine dönebilir.

Pozisyonun doğru hesabı ve kurun bağlanma biçimi döviz pozisyonu ve yeniden değerleme yazısında yer alır. Nexto'da bu iş her gece otomatik olarak (gecelik yeniden değerleme) bütün açık pozisyonlar üzerinde yapılır ki her dövizin yeniden değerleme kâr/zararı faaliyet kârından ayrı görülsün.

Tam sayısal örnek

Varsayımsal bir iş gününü baştan sona hesaplayalım (sayılar yalnızca eğitim amaçlıdır). Varsayımlar:

• Ağırlıklı ortalamaya göre her doların maliyeti: 58.700 lira
• Müşteriye 2.000 dolar satışı, 60.200 lira kuruyla
• Bir döviz havalesinin komisyonu: 450.000 lira
• Gün sonu açık pozisyon: 5.000 dolar; gecelik referans kuru 58.700'den 59.000'e ulaştı

Üç rakamı topladık ve 4.950.000 liraya ulaştık; ama sayısal toplam faydanın yalnızca yarısıdır. Asıl fayda şu: artık bu tutarın 3.450.000 lirasının gerçekleşmiş faaliyet kârı (spread + komisyon) ve 1.500.000 lirasının yeniden değerlemenin kâğıt kârı olduğunu, ki bu henüz gerçekleşmemiştir ve kur dalgalanmasına bağlıdır, biliyorsunuz. Yarın kur geri dönerse bu 1.500.000 duman olabilir; ama o 3.450.000 cebinizdedir.

Bu ayrım neden önemlidir

Kârı üç katmana ayırdığınızda kararlarınız daha kesin olur:

• Gerçek kâr marjını görürsünüz. Spread küçükse ama komisyonlar ağırsa, iş modeliniz döviz işlemine değil hizmete dayanıyor demektir.
• Yeniden değerleme riskini faaliyet kârından ayrı tutar ve kâğıt kârın aldatmasına düşmezsiniz. Kârı çoğunlukla gerçekleşmemiş yeniden değerlemeden gelen "çok kârlı" bir ay, çok riskli bir aydır.
• Kâr kaynağını tanırsınız. Kârın spread'den mi, komisyondan mı, yoksa kur dalgalanmasından mı geldiğini bilmezseniz, fiyatlama ve pozisyon hakkındaki her karar tahmindir.

Nexto'da bu ayrım, raporlamanın temelidir: kâr-zarar döviz, şube ve hizmet türü bazında hesaplanıp sunulur ki hangi dövizin, hangi şubenin ve hangi hizmetin gerçekten size kârlı olduğunu bilesiniz. Bu çıktının biçimini ve yapısını kâr-zarar raporu yazısında görün.

Toparlarsak

Döviz bürosu kârı tek bir rakam değil, üç rakamdır: satış kuru ile ağırlıklı ortalama maliyet arasındaki mesafeden gelen spread, hizmet karşılığı olup ayrı kalması gereken komisyon ve gerçekleşmemiş olup kur dalgalanmasına bağlı yeniden değerleme kâr/zararı. Bu üçünü ayırmadığınız sürece "kâr", ay sonu tahmininden başka bir şey değildir. Doğru ayrımla — ki Nexto bunu otomatik yapar — yalnızca ne kadar kâr ettiğinizi değil, neden ettiğinizi de bilirsiniz.